明治大學商學院教授奈良沙織發現，私人公司的外部董事比例越高，披露的管理信息就越多。研究結果發表在 12 月號的《證券分析師雜誌》上，因為結果與西方調查中的結果相同，其中引入了作為管理和監督公司管理的機制的公司治理守則早於日本。
據明治大學介紹，日本於2015年出台了《公司治理守則》，許多上市公司都在積極推動外部董事。對此，奈良教授分析了上市公司外部董事比例與信息披露的關係。
奈良教授將外部董事的比例與管理層對信息披露的態度等與信息披露相關的四個項目進行比較時發現，所有項目中外部董事的比例越高，信息披露越先進。奈良教授認為，近來積極任命外部董事的舉措改善了公司的信息披露，為投資者營造了良好的信息環境。
此前歐美的研究表明，外部董事比例較高的公司更容易披露信息，因為外部董事除非獲得足夠的信息，否則無法提供監督和建議。雖然這樣的研究在日本尚未充分進行，但再次發現其結果與歐美相似。這項研究的結果可能會引起人們的注意，因為它們對公司應該解決的問題具有一定的影響。
